Основные индексы на Уолл-стрит показали смешанную сессию в понедельник. Индекс «голубых фишек» Dow Jones Industrial Average вырос на 0,3%, опередив и базовый индекс S&P 500, который снизился на 0,1%, но остался выше отметки пунктов, которую он преодолел на прошлой неделе. Несмотря на достижение рекордного максимума закрытия, достигнутого в 2021 году, индекс Nasdaq Composite, специализирующийся на технологиях, закрылся с понижением на 0,3%. Что касается прогнозов, то данные по инфляции в США сегодня говорят следующее. Аналитики, опрошенные изданием Блумберг считают, что пик поднятия ключевой придется на февраль-март 2023 года.
Значит ли это, что ФРС достигла своей цели и больше не будет повышать ставку?
Таким образом, цены растут во многих регионах мира, в том числе в Европе, и многие экономисты опасаются, что мировой экономике угрожает спад. Такое устойчивое инфляционного давление побуждает центральные банки ужесточать кредитно-денежную политику. В марте 2020 года на фоне последствий пандемии коронавируса ФРС понизила ставку до 0-0,25% годовых. Кроме того, регулятор начал скупать облигации, увеличивая количество свободных денег на рынке. До ноября 2021 года ФРС выкупала казначейские облигации США и ипотечные облигации с рынка на $120 млрд ежемесячно. В ноябре 2021 года регулятор объявил, что с ноября начнет сокращать выкуп облигаций на $15 млрд каждый месяц.
Инфляция в США: история, причины возникновения, прогнозы на будущее
Ряд факторов, которые стимулировали инфляцию в прошлом году, сейчас действуют в обратную сторону. Главным фактором замедления общей инфляции стало снижение цен на энергоресурсы с максимумов, достигнутых в середине прошлого года. Цены на нефть сорта WTI в 2021 году выросли в среднем на 72%, а в 2022 году — на 36%. Сейчас цены на нефть стабилизировались и начали снижаться, что способствует ослаблению инфляционного давления. С большой уверенностью можно сказать, что в 2022 году инфляция в США достигла пика и теперь замедляется.
Так ли важен для инфляции рынок труда?
Это означает, что он может изменить свою политику, если появятся какие-либо существенные тенденции, которые могут повлиять на экономический рост. В данном случае временные факторы — это те, что приводят к замедлению инфляции в 2023 году — снижение цен на нефть, газ и некоторые непродовольственные товары (машины, электронику и так далее), снижение цен на аренду. После снижения в 2023 году динамика может развернуться, цены на эти категории снова начнут расти в 2024 году. Для того чтобы оценить динамику инфляционного тренда, Федеральная резервная система США (ФРС) также рассчитывает индексы устойчивой инфляции, которые очищены от влияния единовременных факторов и наиболее волатильных цен на товары. Рост этих индикаторов (в аннуализированном выражении) за последние месяцы также замедлился. Фонд предупредил, что растущая инфляция сильнее всего повлияет на страны и слои населения с низким доходом, что увеличит риск социальных волнений из-за высоких цен на продукты питания, топливо и предметы первой необходимости.
По данным американского правительства, обнародованным в пятницу, в США сейчас дорожает практически все – от билетов на самолеты и одежды до медицинских услуг. Показатели инфляции выше, чем ожидалось, и они стали самыми высокими с 1981 года. Основной причиной роста эксперты называют подорожание продовольствия и энергоносителей на фоне последствий пандемии коронавируса и войны, развязанной Россией против Украины. Сегодня миллионы людей в мире сталкиваются с острой нехваткой продовольствия, потенциально пополняя ряды почти миллиарда людей, уже живущих в нищете. Несмотря на постепенное замедление роста цен, он все еще сильно опережает целевое значение Федеральной резервной системы США (ФРС) в 2%. ФРС заявила, что хочет получить больше доказательств того, что темпы роста цен устойчиво движутся к целевому уровню 2%, прежде чем начать снижать стоимость заимствований с более чем 20-летнего максимума.
Еще один важный фактор — индекс финансовых условий для компаний и населения. Этот показатель характеризует доступность кредитов, уровень ставок в экономике и состояние фондового рынка. Индекс финансовых условий, достигнув пика https://fxglossary.org/ в октябре, начал снижаться и на середину января 2023 года оказался на уровне марта 2022 года, когда ставка ФРС была всего 0,25–0,5%. Смягчение финансовых условий означает, что действия ФРС стали слабее влиять на экономику.
- С января ФРС начала в два раза быстрее сворачивать программу выкупа активов — уже на $30 млрд в месяц.
- В связи с этим Фонд пересмотрел прогноз роста мировой экономики в сторону понижения – до 3,6 процента как в 2022, так и в 2023 году.
- В глобальном плане интересно выглядит Китай, где ожидается ускорение темпов экономического роста на фоне отмены карантинных ограничений, а инфляция остается низкой.
- «Если нам придется со временем еще больше поднимать процентную ставку, мы будем это делать.
Наконец, важная составляющая инфляции в США — стоимость аренды жилья. Фактическая стоимость аренды достигла пика в сентябре (рост на 11% г/г), после чего начала снижаться. что такое котировка Учитывая задержку отображения данных в официальной статистике, можно ожидать, что рост цен на аренду жилья скоро начнет замедляться и по официальным данным.
В то же время главные риски регулятор видит в низкой безработице и активном повышении зарплат. Низкая безработица при повышенном спросе на персонал приводит к опережающему росту зарплат, который поддерживает потребление населения, но может и напрямую привести к подорожанию услуг, создавая более долгосрочный инфляционный эффект. Таким образом, по его словам, возвращение инфляции к целевому уровню центральных банков может произойти быстрее, чем ожидалось. Улучшение ситуации на рынке труда США и сигналы о возможном повышении ставок в протоколах заседания ФРС от декабря предполагают, что ужесточение денежно-кредитной политики будет более быстрым, чем ожидалось ранее, считают в Goldman Sachs.
На этой неделе у трейдеров будет возможность проанализировать квартальные отчеты нескольких крупных компаний. Также на законодательном уровне банки и инвестиционные компании были разделены. «Наша текущая оценка отражает прямое влияние на глобальную экономику войны в Украине и санкций против России. Обе страны испытают резкое сокращение ВВП», – сказал главный экономист МВФ. В апреле инфляция в США несколько замедлилась, составив 8,3%; в марте она достигла показателя 8,5%, который большинство экономистов считали пиковым.
Ожидание повышения процентных ставок и, возможно, замедление экономического восстановления дяди Сэма привели доллар к новым внутридневным минимумам, прежде чем он опустился вблизи минимумов, предшествовавших отчету. После спада в 2020–2021 годах рынок труда достаточно быстро восстановился до доковидного состояния. Безработица отступила до 3,4%, что ниже уровня 2019 года, при этом со стороны компаний сохраняется высокий спрос на рабочую силу. Разрыв между количеством рабочих мест (свободных и занятых) и доступной рабочей силы остается на исторически высоких уровнях. Один из факторов, который может поспособствовать замедлению инфляции в сфере услуг, — нормализация положения на рынке труда. Однако сейчас безработица рекордно низкая (в январе — 3,4%), компании продолжают испытывать трудности с наймом персонала, предлагая высокие зарплаты.
Это способно локально увеличить волатильность на валютном рынке и в паре EURUSD в частности. Аналитики предупреждают, что сдержать текущую инфляцию будет сложно. Высокому росту цен на энергоресурсы способствуют санкции США и эмбарго против крупнейших нефтедобывающих стран (Россия, Венесуэла, Иран). Поскольку рынки взаимосвязаны, то и цены на продукты и продукцию первой необходимости будут продолжать увеличиваться.
Ожидания демонстрируют, что индекс потребительских цен вырос в апреле на символические 0,2% м/м, но в годовом сопоставлении рост может составить 3,6%. Чем выше будут цифры, тем больше будет у рынка поводов сомневаться в стабильной денежно-кредитной политике Федрезерва США. ФРС же, увидев более высокие значения инфляции, будет вынужден еще раз повторять свою мантру о терпении, сохранении ставок и стимулирования без изменений.
При этом специалисты говорят о возможном снижении рисков рецессии в глобальной экономике в 2023 году. США удалось постепенно снизить уровень инфляции 1980-х путем применения политики дешевых денег. В итоге за счет роста потребительского и инвестиционного кредитования экономику удалось стабилизировать. Однако, если мы не увидим олимп – обзор букмекерской конторы резкого замедления роста цен, цифры на этой неделе, вероятно, не сильно повлияют на график ужесточения политики ФРС. Между тем, годовой индекс потребительских цен может снизиться с 41-летнего максимума в 8,5% до 8,2%. Если это правда, то замедление будет первым с августа 2021 года и вторым с середины 2020-х годов.
В случае если одно из условий не будет выполнено (инфляция останется высокой или экономика скатится в рецессию), то можно ожидать дальнейшей коррекции на глобальных рынках. Однако если давление со стороны рынка труда на инфляцию в сфере услуг будет усиливаться, то ФРС может удерживать высокую ставку дольше. На общий рост цен влияло повышение цен на жилье, бензин и продукты питания, отмечает CNBC. Цены на энергоносители выросли на 3,9% в сравнении с апрелем (годовой прирост составил 34,6%). В частности, мазут подорожал на 16,9% за май и достиг 106,7% в годовом выражении.
“Самой большой неудачей является ускорение базовой инфляции, и в частности, рост сектора услуг выше 5% в годовом исчислении”. Сейчас трейдеры следят за показателями индекса потребительских цен, которые должны выйти во вторник. В 90-х годах прошлого века перед ФРС была поставлена задача удерживать рост цен на 2-х%. ФРС удалось сдержать рост инфляции путем понижения базовой ставки с 5,25% до 2%. Также было принято скупать «мусорные» бумаги у банков, чтобы спасти их от краха. Арабские страны отказались поставлять в США нефть из-за поддержки американским правительством Израиля.
Однако, по мере того как влияние временных факторов будет постепенно ослабевать к концу 2023 года, базовая инфляция может начать опять ускоряться и в 2024 году превысить 3% декабрь к декабрю, что выше и текущего прогноза Федрезерва (2,5%), и его целевого уровня (2%). Больше всего выросли цены на авиабилеты (на 12,6% за май) и подержанные легковые и грузовые автомобили (1,8%). По всем признакам, текущий инфляционный цикл окажется более устойчивым, чем глобальный всплеск инфляции, который наблюдался в 2007–2008 годах. Опрошенные сервисом Refinitiv аналитики ожидали, что годовая инфляция ускорится до 7%. В ноябре 2021 года показатель достиг 6,8%, максимального уровня за 39 лет.
Сокращение баланса ФРС приведет к изъятию ликвидности из финансовой системы. Глава Федрезерва Джером Пауэлл во вторник заявил, что борьба с инфляцией будет абсолютным приоритетом для американских финансовых властей. Для этого регулятор планирует продолжить сокращение стимулирующих программ и начать повышение ставки с целью избежать перегрева экономики. «Если нам придется со временем еще больше поднимать процентную ставку, мы будем это делать. Мы задействуем имеющиеся в нашем распоряжении инструменты, чтобы снизить инфляцию», — заявил Пауэлл на слушаниях в Сенате США 11 января.
Ключевая инфляция составила 5,7% — пока тоже выше целевого значения ФРС. Это значит, что регулятор будет дольше держать базовую ставку повышенной, написало агентство. «Поздно начав реагировать, ФРС вряд ли приостановит цикл ужесточения [денежно-кредитной политики], пока инфляция на самом деле не окажется под контролем», — заявил Bloomberg старший рыночный стратег консалтинговой компании Lazard Рональд Темпл. Потребительские цены в США в декабре 2022 года увеличились на 6,5% в сравнении с тем же месяцем 2021 года, следует из данных Федерального бюро статистики труда. Это самый низкий рост цен более чем за год — после октября 2021 года (тогда было 6,2%). Инфляция замедлилась шестой месяц подряд после пика в июне 2022 года (9,1%).
Об этом сообщает CNBC со ссылкой на отчет Федерального бюро статистики труда США. Однако есть признаки того, что рост, наконец, начинает замедляться в условиях ужесточения денежно-кредитной политики. Рынок жилья, который уязвим к повышению процентных ставок, оказался в ловушке длительного экономического спада, а потребительские расходы демонстрируют признаки охлаждения. “Это был худший отчет в обоих мирах — более медленный, чем ожидалось, рост, более высокая, чем ожидалось, инфляция”, – сказал Дэвид Донабедян, директор по инвестициям CIBC Private Wealth в США.
Резкий рост инфляции, вызванный в первую очередь ростом цен на энергоносители, превзошел ожидания экспертов, рассчитывавших, что она составит не более 8,8%. По итогам мая, показатель роста потребительских цен в годовом выражении составлял 8,6%, а по итогам апреля – 8,3 процента. За вычетом волатильных статей, таких как продукты питания и энергоносители, показатель инфляции, как ожидается, снизится до 3,7% в годовом исчислении и останется неизменным на уровне 0,3% в месячном исчислении.